Краткий анализ инвестиционной среды в регионах России: Калужская область, 1H 2015

Общепризнанно Калужская область является одним из самых привлекательных для национальных и иностранных инвестиций российских регионов. Более того, это подтверждается включением области в число субъектов с самыми высокими показателями инвестиционной привлекательности по результатам исследований за 2015 год, проведенных Агентством стратегических инициатив. В соответствующем рейтинге (Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата) регион занял 2-е место (после Татарстана).

Столь высокая позиция была присвоена Калужской области по совокупности 3-х критериев:

• качество регуляторной среды (уровень A)
• наличие институтов для бизнеса (уровень A)
• степень поддержки малого предпринимательства (уровень A)

При этом среди субъектов федерации, вошедших в первую группу (группу I) по привлекательности инвестиционного климата, Калужская область является одним из немногих регионов, в которых уровень поддержки малого предпринимательства региональными властями позволил области войти в группу А (самую высокую). В то же время по совокупности параметров «Уровень развития инфраструктуры и ресурсной базы региона» Калужская область вошла в группу C, что говорит о существенных проблемах с инфраструктурой и будет детально рассмотрено ниже.

Источник: Федеральная служба государственной статистики России по Калужской области, 2015

Обобщенные данные за 2013-2015 гг. свидетельствуют о том, что Калужская область, обладая среди субъектов Российской Федерации 65-й по величине территорией (показатель значительно ниже среднего по стране) и 52-ми по величине трудовыми ресурсами (также низкий показатель), заняла 44-е место по валовому региональному продукту (ВРП) среди регионов (практически медианная позиция). Уровень ВРП на душу населения также выше среднего – 8850 долл., это 31-я позиция в общефедеральном рэнкинге.

Источник: Федеральная служба государственной статистики России по Калужской области, 2015

При этом трудоспособное население размещено по территории области крайне неравномерно: в Калужской области нет крупных городов, являющихся центром притяжения инвестиций. В 3-х крупнейших населенных пунктах проживает почти 50% населения (рис. 2): в административном центре области проживает 330 тыс. чел., в других городах (за исключением Обнинска) проживает менее 50 тыс. чел. Большая часть городских поселений относится к небольшим поселкам и моногородам, транспортная инфраструктура между которыми развита слабо. Лишь в 2015 году на территории области был введен в эксплуатацию международный аэропорт, годом ранее заработали логистические парки («грузовые деревни») в 2-х районах области.

Проблемы с инфраструктурой и слабые трудовые ресурсы привели к тому, что властями региона в целях равномерного развития районов области было принято решение разместить особую экономическую зону «Калуга» (единственную в области) в городе Людиново – самом крупном населенном пункте, не являющемся при этом частью калужской или московской агломераций. ОЭЗ представлена 2 площадками – в самом Людиново и в Боровске (прилегающий район).

Промышленно-производственный тип ОЭЗ был предопределен достаточно четким отраслевым профилем экономики, связанным с исторически сложившимся плотным размещением промышленных предприятий в непосредственной близости от Москвы. В Калужской области сильно развиты (рис. 3) автомобильная промышленность и сопутствующая металлургия, а также электронная и оптико-механическая промышленность (в Обнинске). За 10 последних лет в регионе было создано свыше 80 промышленных предприятий, на 2015 год запланировано открытие еще 12 производств.

В Калужской области размещено сразу несколько крупных иностранных автомобильных производств (в 2013 году они производили 42% от общего объема промышленного производства области): «Фольксваген», «Пежо», «Ситроен», «Вольво», – а также ряд российских заводов из смежных отраслей (производство запчастей). Кроме того, в регионе представлено производство электрооборудования: «Дженерал Электрик», «Магна», «Порше».

Как показали статистические данные за 2014 год – I пол. 2015 года, именно размещение значительного числа иностранных сборочных производств (крупноузловая конечная сборка), которые не вносят в конечную продукцию никаких локально произведенных компонентов и полностью зависят от поставок европейских комплектующих, привело к тому, что от введения западных санкций Калужская область пострадала значительно сильнее прочих промышленных регионов России.

Чаще всего институциональные инвесторы и иностранные промышленные холдинги направляли в Калужской области средства в создание сборочных предприятий автомобильной промышленности и производство запчастей (были упомянуты ранее), фармацевтические производства («Берлин Хими», «АстраЗенека», «Медена», «Ниармедик», «ЭсТи-Фарм»), деревообрабатывающую промышленность и информационные технологии (рис. 4).

В последующих разделах с использованием статистических данных будет показано более детальное структурное и отраслевое распределение инвестиций в экономику региона.

Для более полного анализа инвестиционной среды, сложившейся в Калужской области, следует проанализировать объемы и динамику финансовых вложений организаций и предприятий региона. Соответствующие данные (без учета банковской и страховой отраслей, а также без субъектов малого бизнеса) представлены в информационной системе «Первого независимого рейтингового агентства» и отражают поведение компаний при накоплении капитала.

Из данных FIRA PRO следует, что в течение последних кризисных и посткризисных лет (2009-2015 гг.) объем финансовых вложений субъектов хозяйствования в регионе изменялся в широких пределах от 0,2 млрд долл. (II кв. 2009 г.) до 4,9 млрд долл. (IV кв. 2011 г., см. рис. 5). В последние рассматриваемые периоды (I-II кв. 2015 г.) был зарегистрирован минимальный уровень накопленных вложений – например, в I квартале 2015 года они находились на уровне 0,17 млрд долл. Однако в номинальном рублевом выражении (10,7 млрд руб.) данный показатель все же на 35% превышал соответствующий показатель кризисного 2009 года, что говорит о существенном вкладе в динамику вложений курса национальной валюты, испытавшего в 2014 г. существенное снижение.

Источник: Федеральная служба государственной статистики России по Калужской области, 2015

Видно, что устойчивый тренд роста финансовых вложений организаций и предприятий уверенно просматривался до I квартала 2012 года, после которого накопления малых и средних предприятий лишь сокращались – наиболее резкое падение вложений наблюдалось в конце 2013 года, когда автомобилестроители Калужской области использовали финансовые резервы для поддержания производства в условиях кризиса на рынке продаж новых автомобилей.

Источник: Федеральная служба государственной статистики России по Калужской области, 2015

Темпы роста или падения общей суммы финансовых вложений в каждом квартале 2013-2014 гг. существенно различаются, если рассматривать их в рублевом и в долларовом выражении. Особенно важны валютные показатели потому, что почти половина промышленных предприятий и значительная доля иных предприятий Калужской области основана иностранным или совместным капиталом.

В 2014 году общие финансовые вложения субъектов хозяйствования Калужской области в рублях (табл. 1) выросли с 52 млрд руб. в I квартале (последнем до введения западных санкций) до 86 млрд руб. в IV квартале, т.е. на 65%. В долларах вложения выросли за те же 3 квартала лишь на 22%. Аналогичные показатели, но взятые уже за годовой период (IV кв. 2013 г.– IV кв. 2014 г.) демонстрируют еще большее расхождение: +148% в рублях, но всего +70% – в долларах (рис. 6). Наибольший вклад в подобное различие динамик внесло падение курса рубля в декабре 2014 года.

Источник: Федеральная служба государственной статистики России по Калужской области, 2015

Однако столь высокие показатели роста финансовых вложений за 2014 год являются лишь относительными после упомянутого падения 2013 года. Более того – кризис на рынке сбыта новых автомобилей 2013 года, продолжившийся впоследствии в 2014 году, а также усугубленный западными санкциями и волатильностью курса в 2014 году, в 2015 году достиг наибольших масштабов в связи со снижением покупательской способности на 12-15% и практически полным «схлопыванием» указанного рынка.

Автомобилестроительные предприятия Калужской области вынуждены были сократить свои финансовые вложения, чтобы за их счет поддерживать безостановочную работу сборочных предприятий. Однако решить данную задачу при низких продажах и падении выручки не получалось, и в феврале-мае 2015 года приостанавливалась работа заводов «Вольво» и «Пежо» / «Ситроен» и производились массовые увольнения.

Поквартальное снижение объема финансовых вложений, выраженное в долларах, составило 84-89% в годовом исчислении (рис. 6), они упали до 0,24 млрд долл. В рублевом выражении указанный показатель во II кв. 2015 г. снизился на 76% по сравнению со II кв. 2014 г.

Структура финансовых вложений по срочности в течение данного периода изменялась незначительно: в среднем, краткосрочные финансовые вложения по объемам преобладали над долгосрочными в 2 раза (рис. 5). Однако можно отметить, что дважды – в 2011 году и в I полугодии 2015 года – объем краткосрочных финансовых вложений предприятий Калужской области снижался до уровня долгосрочных. В 2015 году это может быть объяснено неуверенностью компаний в ситуации на рынке в условиях высокой волатильности курса рубля и изъятием средств для поддержания операционной деятельности. При этом из данных рис. 4 и рис. 6 видно, что в I полугодии 2015 года краткосрочные финансовые вложения сокращались значительно быстрее долгосрочных – на 67-75% и на 38%-40% соответственно.

Таким образом, можно говорить, что во II пол. 2013 г. – I пол. 2015 г. Калужская область рассматривалась субъектами экономической деятельности национального и иностранного происхождения как крайне нестабильный в финансовом плане регион. В то же время соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в общей сумме срочных вложений было в конце I полугодия 2015 года равным (50%/50%), в то время как для все России в целом данное соотношение составляло 11,4% против 88,6% соответственно (т.е. в пользу краткосрочных вложений).

Начиная с 2006 года, Калужская область выступает в роли одного из самых активных российских реципиентов иностранных и национальных инвестиций. При этом из дотационного региона (80-е место в рейтинге экономического развития регионов в 2005 году) Калужская область превратилась в донора федерального бюджета. В регион за 9 лет было привлечено свыше 11 млрд долл. инвестиций, а инвестиционная привлекательность области растет.

Этому способствуют следующие факторы:

За 10 лет Калужская область превратилась в один из самых высокоразвитых промышленных регионов, где среднегодовой рост ВРП за этот же период составил 112% Объем ВРП на душу населения вырос в 10 раз. Промышленное производство увеличилось в 17 раз.

Руководство области стремится оказывать максимальную комплексную помощь при размещении новых производств и технопарков, предлагая не только выгодные условия налогообложения, но и обеспечивая простоту и скорость бюрократических согласований.

На территории области создано 15 индустриальных парков, где можно организовать новые производства на прозрачных юридических условиях в достаточно краткие сроки, получив поддержку в виде подготовленных земельных участков с готовой инженерной инфраструктурой («brown field»).

Осознавая слабость транспортных связей как внутри региона, так и с соседними регионами (исключая московский), в области взят курс на развитие транспортно-логистической отрасли, в первую очередь на строительство транспортно-логистических центров («грузовых деревень»).

Предвидя значительную нехватку рабочей силы, которая неизбежна в случае ускоренного инвестиционного развития, администрация региона с целью привлечения новых трудовых ресурсов и удержания существующих реализует ряд программ, например, по строительству жилья для специалистов или переподготовке кадров.

Особенной чертой региона является то, что чаще всего инвестиционные средства область привлекает не под гарантии федерального правительства или при поддержке инвестиционных институтов, а напрямую, от производителей. Поэтому, из-за проведения в Калужской области поощрительной политики «brown field» (предварительная подготовка участков для промышленной застройки инвесторами за счет местных бюджетов), сформировался достаточно большой долг регионального бюджета перед банками. Но, благодаря уже сложившемуся высокому уровню промышленного производства, отношение величины долга к собственным доходам в Калужской области составляло в 2014 году около 54%. По данному показателю регион в 2014 г. занимал 31-е место среди всех субъектов федерации.

Еще одной отличительной чертой инвестиционной среды в Калужской области является то, что здесь сложился высокий (относительно среднероссийского) уровень иностранных заимствований. С начала 2009 года, согласно данным информационной системы FIRA, крупный и средний бизнес области привлек свыше 2,18 млрд долл. иностранных инвестиций (~20% всех инвестированных средств). Пик вливания зарубежных средств пришелся на 2009 год (430 млн долл.), когда на фоне мирового финансового кризиса российская экономика выглядела относительно стабильной, а стоимость квалифицированной рабочей силы – низкой. Однако ряд проектов в этот период был заморожен, например, строительство завода «Фольксваген», возобновленное в 2013 г.

Источник: Федеральная служба государственной статистики России по Калужской области, 2015

Максимальная доля иностранных инвестиций до 2010 года была привлечена в автомобилестроительную промышленность, а в 2010-2015 гг. – в автомобилестроительную и фармацевтическую. При этом общий тренд на протяжении 2009-2015 гг. все же был нисходящим и достиг минимума в I полугодии 2015 года: иностранные инвестиции в калужскую экономику в I квартале 2015 года составили лишь 6,1 млн долл., а во II квартале 2015 года – 22 млн долл. Нисходящий тренд нарушался лишь одним локальным пиком в 2013 г., когда происходило ранее упомянутое расширение производства «Фольксваген» (~250 млн долл. во II полугодии 2013 года).

Подобная ситуация была связана с тем, что Калужская область, ориентированная на создание иностранных производств, начала испытывать на себе последствия западных санкций. С 2007 года Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) инвестировал в экономику региона около 700 млн долл., но в 2014 году ЕБРР прекратил инвестирование в Россию из-за введения санкций.

За последние 6 лет наибольшую долю среди всех видов инвестиций в экономику Калужской области составляли инвестиции в основной капитал, динамика которых по видам отражена на рис. 7.

Кризис 2009 года оказал существенное влияние на объем инвестиций в основной капитал в Калужской области – по результатам года они снизились почти на 50% по сравнению с 2008 годом. В дальнейшем, на протяжении 2010-2012 гг., инвестиционная привлекательность региона росла, равно как объемы привлекаемых средств. Первые негативные тенденции были отмечены в III квартале 2013 года (падение объема инвестиций, выраженного в долларах, на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), однако уже в IV квартале 2013 года ряд немецких и шведских компаний (в первую очередь «Фольксваген») вложили существенные средства в создание новых производств. Несмотря на это, индекс роста инвестиций в основной капитал составил в IV квартале 2013 года лишь 86% (т.е. падение достигло 14%) относительно аналогичного периода предыдущего года. Соответствующие параметры, посчитанные по рублевой базе, показали аналогичную динамику, хотя и не столь резко выраженную (снижение на 10-11%).

Впоследствии, во II-III кварталах 2014 года, инвестиции в основной капитал по сравнению с аналогичными периодами предшествующего года выросли на 10-25% по долларовой базе и на 25-40% – по рублевой, что в первую очередь было связано с привлечением огромного объема иностранных инвестиций от таких иностранных компаний, как «Фольксваген» (создание кузовного производства и завода по сборке двигателей), «Берлин Хеми» и «АстраЗенека» (фармацевтические предприятия).

Источник: Федеральная служба государственной статистики России по Калужской области, 2015

В IV квартале 2013 года падение объема инвестиций в основной капитал (посчитанных в долларах) в Калужской области составило 34%, в I квартале 2015 года – 48%, во II квартале 2015 года – 43%. Это было связано как с существенными колебаниями курса рубля, так и с отказом инвесторов от расширения производств (из-за кризиса на российском автомобильном рынке) и с введением западных санкций. В рублевом эквиваленте падение объема инвестиций в основной капитал по сравнению с аналогичными периодами предшествующего года было отмечено лишь с I квартала 2015 года и составило в различные периоды от 5% до 14%.

По темпам роста инвестиций в основной капитал Калужская область стала в 2013-2014 гг. первой в ЦФО, но существенно отставала от ресурсных регионов Приволжского и Уральского федерльных округов.

В то же время нельзя не отметить, что по объему инвестиций в основной капитал на душу населения Калужская область в рэнкинге регионов России поднялась с 46-го места в 2000 году на 18-е в 2014 году, а в Центральном федеральном округе вообще заняла по данному показателю 1-е место.

Если говорить о видовой динамике инвестиций в основной капитал, то из рис. 7 видно, что до 2013 года инвестиции в строительство зданий и сооружений были практически равны инвестициям в машины, транспорт и оборудование, а с I квартала 2013 года калужские компании стали вкладывать в приобретение оборудования в 1,2-1,8 раз больше средств, чем в строительство зданий и сооружений.

Частично это объясняется как расширением производств и вводом законсервированных в 2009-2012 гг. корпусов (в I кв. 2013 г. – I кв. 2014 г.), так и существенным ростом стоимости европейского и японского оборудования, необходимого для автомобилестроения и фармацевтики (во II кв. 2014 г. – IV кв. 2014 г.) и вызванного действием западных санкций.

Инвестиции в строительство жилья сокращались в годовом исчислении на 40-80% в III кв. 2013 г. – I кв. 2014 г., потом росли на 140-180% в II-III кв. 2014 г., на 25-30% в IV кв. 2014 г. – I кв. 2015 г., и вновь снизились на 70% во II кв. 2015 г. Данная динамика была связана с ранее запланированными крупными разовыми проектами жилищного строительства в Калуге (напр., «Кофморт Парк»), реализация которых привела к вводу в строй рекордного объема жилья по итогам 2014-го года (0,8 млн кв.), но не имела продолжения ввиду резкого снижения покупательской способности населения в 2015 году.

Если говорить об итогах изменения видовой структуры инвестиций в основной капитал по результатам I полугодия 2015 года (рис. 8), то можно отметить, что если для II квартала 2014 года был характерен перекос в сторону инвестирования в машины, транспорт и оборудование (60% всех инвестиций в основной капитал), то во II квартале 2015 года такие инвестиции составили лишь 47% привлеченных средств, в то время как инвестиции в здания и сооружения получили долю в 51% (по сравнению с 37% годом ранее).

Невысокая доля инвестиций в жилье в Калужской области (1-3% от всех инвестиций) объясняется ускоренным ростом объема привлекаемых в промышленность средств при совсем небольшом городском населении, способном приобрести жилье. Также достаточно высокие доходы жителей области в условиях близости столичного региона позволяют им приобретать жилье в более перспективных районах соседней Большой Москвы и Московской области, что делает жилищный рынок Калуги (единственного крупного города в области) для девелоперов не слишком перспективным.

Отдельно следует рассмотреть отраслевую структуру финансовых вложений и инвестиций в Калужской области. Из статистических данных информационной системы FIRA PRO «Первого независимого рейтингового агентства» можно получить представление о текущем состоянии инвестиционной привлекательности тех или иных сфер экономки (табл. 2).